■ 內容簡介
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2030年預估會有十億人參與加密貨幣的投資。部分分析師預測2024年比特幣的價格也有望突破十五萬美元。不過依過去的發展史來看，加密貨幣的價格總是在波動中成長！那趨動它價格的動力是什麼？

2011年以來，比特幣面臨四次多頭及一次空頭。價格在暴跌之後，總是價暴漲，一次又一次的漲破前高。推動它上漲的原因，在於一群死忠支持者：程式開發人員、礦工、交易員、外部投資人。不停的創造足以推升價格的環境或機制。如馬斯克不停的在社群媒體行銷狗狗幣，造成它的大漲。而當利多出盡，或是出現利空消息（經常是詐欺案），則造成價格大跌。

本書說明歷來重要加密巨鱷，如何改進交易機制、積極行銷，以促進價格及市場成長的歷程。你可以透過本書成為他們的一分子，進而掌握價格的波動。

2011年6月1日，媒體網站Gawker 登載了阿德里安・陳（Adrian Chen）的一篇題為《可以買到你能想像得到的所有毒品的地下暗網》（The Underground Website Where You Can Buy Any Drug Imaginable）的文章，向讀者介紹了絲路暗網及其唯一的支付方式，比特幣，以及可以買到比特幣的網站，Mt. Gox exchange。文章閱讀量達三百萬人，美國緝毒局（Drug Enforcement Administration，即DEA）開始展開對絲路的調查。

幾天後的6 月5 日，美國參議員查爾斯・舒默（Charles Schumer）要求聯邦當局關閉絲路網站[i]。隨著媒體的曝光，絲路的用戶從幾百人增加到了萬餘人。在舒默發表言論後不久，比特幣價格從9 美元攀升至29 美元。

2013年比特幣的價格暴漲，則是起因於中國的需求。因為資本管制、大型比特幣礦場建設對資金的需求、中國人的投機心態以及政府官員、媒體的報導等因素。中國的比特幣交易量在全球的占有率從2012年夏季的1.5％一路漲至2013年的10.8％ 和2014年的70.8％。這讓比特幣由不到200美元，漲至1,147美元。

2017年發生的第三次加密貨幣牛市，有一大部分受到一項新事物的推動，那便是「首次代幣發行」 （ICO）。首次代幣發行是一種基於區塊鏈的集資方式，旨在資助初始協定的開發活動。在首次代幣發行期間，投資者購買加密貨幣平台發行的數位代幣（不是加密貨幣本身），以獲取投票權或從協定中獲利的權利。這讓比持幣在4個月內由2,000美元左右漲至19,209美元。

在上述環境及技術變動之間，貫穿一切的是其中的玩家，為了理想、為了利潤，或是其他因素等等作為，讓比特幣成為超多人一起做的「蠢」事情。

比特幣起源於一個由激進自由主義者組成的社群密碼龐克（cypherpunks），中本聰（Dorian Satoshi Nakamoto）將他的白皮書《比特幣：一種點對點的電子貨幣系統》發送給由「密碼龐克」創建的郵件清單。密碼龐克社群成立於20 世紀90 年代，其使命是利用強加密技術，剝奪政府和企業的權力，並將其交還給個人，以確保個人的絕對隱私。

其後為數眾多的人，技術專家以及交易所營運，投入此加密貨幣的開採及交易的環節，讓這個產業益發壯大。

例如一位來自中國大陸17歲的高中生周同（Zhou Tong），在新加坡創立Bitcoinica，幫助用戶利用傳統外匯市場上先進的槓桿功能交易比特幣。 Bitcoinica提供比特幣保證金交易，這也是第一家允許交易者做空比特幣或與比特幣價格對賭的交易所。

而為了加速開採比特幣，郭一夫與張楠趙（別名「南瓜張」）共同創造了中國第一款採用ASIC晶片的比特幣礦機，命名為阿瓦隆（Avalon）。阿瓦隆礦機於2013年1月首次亮相。阿瓦隆礦機由嘉楠科技（Canaan）生產，每天能挖出10枚比特幣，當時投資者兩天內即可回本。

而利他主義者山姆・班克曼－弗里德（Sam Bankman-Fried，即SBF）成立阿拉米達研究（Alameda Research），利用加密貨幣，迅速為有效利他主義（Effective Altruism）運動籌集資金。他的父親約瑟夫・班克曼（Joseph Bankman）是一位法學和商學教授，他的母親芭芭拉・弗里德（Barbara Fried）是一位法學教授。在大學期間， SBF對有效利他主義產生了濃厚的興趣。有效利他主義是一場哲學運動，它透過數學計算來了解人們如何利用自己的時間、金錢和資源來最大限度地幫助他人。

當然，不可否認，在比特幣的世界中，也出現過大的詐欺犯、駭客。大量的比特幣被盜或是憑空消失。

本書說明比特幣創立以來5個關鍵的時刻，4次多頭、一次空頭。告訴你其間發生的大小事，以及重要玩家的內容，讓你可以因為了解虛擬貨幣的本質，而掌握其變動。進而在這眾人參與的活動中致富或自保。

  本◇書◇特◇色               　　    

虛擬貨幣產業生態指南

白話虛擬貨幣的發展史，介紹一路走來的關鍵人物及作為。讓你了解整個產業的運作情況。讓你對整個產業好比自家辦公室的同事一樣了解。可以輕易判斷未來的走向。

為小白寫作的技術指引

比特幣或是其他虛擬貨幣是用區塊鏈的技術發展而來。為了方便讀者理解書中內容，本書作者特別為讀者撰寫相關的技術指南。什麼叫分叉，什麼叫冷錢包，什麼叫熱錢包，什麼是驗證器等，讀者不會有聽沒有懂。

重要炒作及詐騙手法說明

本書說明加密巨鱷們炒作的方法。最簡單的，如馬斯克炒作狗狗幣時，不時利用社群媒體鼓吹，吸引投資人跟進，炒高價格。

另外有所謂的「跑路詐騙」或「拉高出貨」(rug pulls)。是一種利用誤導資訊抬高新代幣的價格，然後拿錢跑路的騙局，投資者把錢扔給了毫無價值的資產。例如，用戶用以太幣兌換 SakeSwap 代幣，結果只能持有這些無價值的代幣。但在同一時間，開發人員將收到的以太幣發送到混幣協定 Tornado Cash，在那裡，身分和以太坊最終存入的地址都是完全匿名的。

在比特幣等虛擬貨幣發展的過程中，充滿了不同的炒作及詐騙手法，本書對其中有代表性者，進行了說明。

■ 產品目錄
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推薦序
前言
爆炸性增長和醜聞
本書概述

第一章：第一次加密貨幣牛市（2011年）
01. 「跑起來的比特幣」——哈爾・芬尼
比特幣點對點支付系統（2008至2013年）
比特幣軟體的發布（2009年）
利用比特幣紓困（2013年）

02. 「無國籍的比特幣」——朱利安‧阿桑奇
TradeHill：一家早期比特幣交易所（2011至2013年）
BitInstant :「更快的Mt. Gox」（2011至2014 年）
Mt. Gox: 日本的比特幣交易所（2010至2014年）
BTC-e：聲名狼藉的俄羅斯加密貨幣交易所（2011至2017年）
WEX: BTC-e的翻版（2017至2018年）
Mt. Gox 申請破產（2014年）

03. 「釋放你的財富，一次一枚比特幣」——Bitcoinica
Bitcoinica：第一家支持槓桿交易的比特幣交易所（2011至2012年）
ICBIT：首家匹配用戶訂單的合約交易所（2011至2016年）
Bitfinex：點對點的借貸交易平台（2012年至今）

第二章：第二次加密貨幣牛市（2013年）
04. 「比特幣已深入日常生活」——百度
中國中央電視台和企業欣然接納比特幣（2013年）
比特幣中國：抓住中國巨大的牛市機會（2013年）
全速推進比特幣的採用（2013年）
中國的加密貨幣企業家開始掌控比特幣挖礦（2013年）
05. 「我是做生意，不是做慈善」——亞瑟・海耶斯
中國限制銀行與加密貨幣交易所進行交易（2014年）
香港成為全球加密貨幣中心（2014年）
人民幣貶值的影響（2015年）
BitMEX：100倍槓桿的比特幣交易所（2014年至今）

第三章：第三次加密貨幣牛市（2017年）
06. 「座無虛席」——分布式資本
比特幣第二：萬事達幣Mastercoin（2013）
以太坊：另一個比特幣技術的擴展（2014年）
拯救以太坊的公司：分布式資本
Block.one：價值40億美元的ICO（2017年）
豪威測試：源自1946年的判定標準

07. 「2017年在許多方面都取得了令人難以置信的成果」——布拉德・加林豪斯
以太坊分叉引發社群分化
DAO 駭客的可能身分
美國證券交易委員會對ICO使用豪威測試（2017年）
中國對ICO喊停（2017年）
日本接受比特幣為法定貨幣（2017年）
中國關閉境內比特幣交易所（2017年）

08. 「市值100億美元穩定幣才能發現遊戲樂趣」——保羅・阿多伊諾
大多數加密貨幣攻擊事件牽涉北韓駭客
俄羅斯的加密貨幣洗錢活動
MMM比特幣的龐氏騙局（2014至2017年）
Bitfinex 價值45億美元的駭客攻擊（2016年）

09. 「聰明人會一直用錢投票」——吉安卡洛・德瓦西尼
泰達幣的起源（2014年）
泰達公司遭駭客攻擊損失3,100萬美元（2017年）
Bitfinex損失8.5億美元（2018年）
泰達公司承認只使用部分儲備金（2019年）

10. 「最好的還尚未來到」——孫宇晨
中國零手續費比特幣交易時代的終結（2017年）
中國的比特幣礦工控制比特幣網路（2016年）
中國 ICO 禁令將加密市場推向香港
創世區塊：接受現金兌換加密貨幣的實體店面（2017至2022年）

11. 「一切才剛開始」——趙長鵬
阿拉米達研究的成立（2017年）
阿拉米達的創新性融資方式（2017至2019年）
阿拉米達轉戰香港（2018年）
阿拉米達與其他交易者的交易
幣安的成立（2017年）
幣安在美國的「太極實體」（2019年至今）
疲弱的合規讓幣安得以蓬勃發展（2017年至今）
QuadrigaCX：消失的1.9億美元（2013至2019年）

12. 「比特幣是最偉大的社交網路」——泰勒・溫克萊沃斯
阿拉米達知名度提升（2019年）
阿拉米達推出FTX 加密貨幣交易所（2019年）
FTX 自稱提供優越的風險清算系統
FTX 清算引擎的運作原理
FTX 推出奇異衍生品（2019年）
⋯⋯和更多的奇異衍生品（2019年）
阿拉米達和FTX被指控涉嫌市場操縱（2019年）
幣安投資FTT代幣（2019年）

13. 「今日之瘋狂理論：⋯⋯問題不存在」——山姆・班克曼－弗里德
BitMEX 在黑色星期四遭受DDoS攻擊（2020年）
黑色星期四之後，穩定幣爆發式成長（2020年）
經濟刺激與封鎖期的投機（2020年）

第四章：第四次加密貨幣牛市（2021年）
14. 「我知道我不是唯一」——海登・亞當斯
如何拉高出貨
如何產生代幣飛輪效應
做市商和交易所合作的飛輪效應
阿拉米達內線交易的十八種不同代幣（2021至2022年）
操縱代幣估值達數十億美元（2020至2022年）

15. 「Doge反過來拼就是e-god」——維塔利克・布特林
微策略公司將比特幣當作儲備資產投資推廣（2020年）
疫情期間經濟刺激支票引發的投資熱潮（2020年）
特斯拉買入比特幣（2021年）
馬斯克將狗狗幣推上月球（2020年）
Coinbase股票上市（2021年）
明星開始為FTX 和 SBF代言（2021年）

16. 「好久不見。剛買了更多的比特幣」——傑西・鮑威爾
香港要求加密貨幣交易所必須具有執照（2021年）

17. 「認知需要時間」——維尼希・桑達雷桑
NBA Top Shot 藏品掀起NFT熱潮（2020年）
Beeple NFT售價6,900萬美元（2021年）
Yuga Labs推出無聊猿遊艇俱樂部（2021年）
OpenSea 成為最大的NFT交易平台（2021年）

18. 「我們的風險框架包含了交易對手的分析」——扎克•普林斯
BlockFi：利用GBTC交易（2020至2021年）
三箭資本：從0到100億美元再負債30億美元（2021至2022年）
山姆・特拉布科：阿拉米達的交易員及未來的聯合執行長（2019至2022年）

19. 「好吧，加密貨幣的確跌了不少」——山姆・特拉布科
機構資金開始流入加密貨幣市場（2020年）
圍繞美國證券交易委員會瑞波訴訟案的方向性押注（2020年）
透過FTX商品交易美國大選（2020年）
比特幣突破2017年高點（2020年）
阿拉米達為求利益而操縱協議（2021年）
阿拉米達抬高幣價，FTX 上架代幣（2021年）
迎接牛市（2021年）
為超級週期做準備（2021年）
阿拉米達挪用FTX用戶資金，哄抬幣價（2021）

第五章：加密貨幣熊市（2022年）
20. 「一位老朋友」——尚・查洛賓
拜登的經濟刺激政策遇阻（2022年）
加密貨幣價格高峰（2021年）
FTX 遷至巴哈馬（2021年）
銀門銀行成為所有加密公司的首選（2013至2023年）
阿拉米達利用月光石打入銀行體系（2022年）

21. 「正在投入更多資金，穩住，夥伴們」——Do Kwon
Terraform Labs的宏大願景（2018年）
UST掛鉤與LUNA的關係
Col-5升級促進UST／LUNA 的爆炸性成長（2021年）
Anchor協議如何提供18.5％的年化收益率
LFG融資10億美元用以多樣化底層資產（2022年）
交易人始稱UST ／LUNA為龐氏騙局（2022年）
推出4pool所引發的失衡（2022年）
Terra 和LUNA 的崩潰（2022年）
Terra脫鉤如何影響了LUNA
LUNA 救援計畫的失敗（2022年）
Do Kwon變成加密逃犯（2022至2023年）
UST／LUNA事件的餘波

22. 「令人遺憾的是，超級週期理論是錯誤的」——朱溯
FTX 透過收購擴大用戶基礎（2022年）
三箭資本未能滿足追加保證金的要求（2022年）

23. 「所有資金都是安全的」——亞歷克斯・馬辛斯基
Voyager Digital：透過投機賺取高收益（2018至2022年）
Genesis Global Trading：場外交易的中流砥柱（2013至2023年）
貝寶金融：一次又一次地用客戶資金押注（2018至22年）
FTX挪用客戶資金試圖救助陷入困境的公司（2022）
Celsius 破產：加密貨幣的雷曼時刻（2023）

24. 「高收益的交易策略」——阿夫拉罕・艾森伯格
Wintermute 遭駭客攻擊損失1 .6億美元（2022年）
Mango Markets損失1 .16億美元的幕後黑手：阿夫拉罕・艾森伯格

第六章：FTX，最大的金融騙局之一
25. 「離婚後不會假裝做愛」——趙長鵬
FTX收購天橋資本的股份（2022年）
40億美元FTT從阿拉米達轉至FTX（2022年）
SBF的加密貨幣帳目和阿拉米達的資產負債表均遭洩漏（2022年）
交易所代幣所有權過度中心化：一切問題的根源
幣安計劃出售價值5億美元的FTT代幣（2022年）

26. 「阿拉米達很樂意全部買入」——卡洛琳・艾里森
交易所擠兌的開始（2022年）
FTX流動性危機，SBF聲稱「用戶受到保護」
巴哈馬監管機構獲悉阿拉米達挪用FTX用戶資金（2022年）
約瑟夫・班克曼負責SBF的法律辯護
5,000萬美元從FTX 秘密轉出（2022年）

27. 「FTX一切正常，資產安全」——山姆・班克曼－弗里德
可疑的審計公司為FTX簽署財務報告（2021至2022年）
數億美元不可置信地從 FTX 消失（2022年）
FTX 資產負債表中90億美元的缺口（2022年）
約翰・ J・雷三世成為FTX的執行長（2022年）
FTX 從一開始就對用戶資金處理不當（2019至2022年）

28. 「比特幣從來不會無聊」——麥可・賽勒
SBF 在巴哈馬被捕（2022年）
卡洛琳・艾里森和王子肖與檢察官合作（2022年）
FTX債務人和債權人提起訴訟（2023年）
瓶頸行動2 .0（2023年）
更多加密巨頭被捕，倖存者來日再戰（2023年）
趙長鵬和幣安最終認罪（2023年）
SBF七項指控全部成立

29. 「對不起，我沒時間說服你」——中本聰

■ 作者介紹
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泰鑫淼（Markus Thielen）
是加密貨幣分析機構 10x Research 的執行長兼研究主管。他曾擔任數位資產投資公司 Matrixport 的研究與戰略主管。泰鑫淼還是 Jomon 投資管理公司（Jomon Investment Management）的創始人兼投資長。之前，泰鑫淼曾在萬世資本（Millennium Capital Partners）和摩根大通集團（JP Morgan Investment Group）擔任投資組合經理。他的職業生涯始於摩根史坦利（Morgan Stanley），他在那裡創建並負責管理亞洲地區量化與衍生品戰略部。泰鑫淼擁有 ESCP 歐洲商學院（ESCP Business School）學位和劍橋大學（University of Cambridge）永續金融（Sustainable Finance）證書。