BUYME OUT

投資最重要的事：一本股神巴菲特讀了兩遍的書 The Most Important Thing Illuminated: Uncommon Sense for the Thoughtful Investor

$380

商家：-

Quantity

推薦序

名人推薦
華倫‧巴菲特（波克夏海瑟威董事長暨執行長）
布魯斯‧葛林瓦德（華爾街大師中的大師）
約翰‧伯格（先鋒集團創辦人暨執行長）
謝劍平（台灣科技大學財務金融所教授、前中華電信財務長）
雷浩斯（價值投資者、財經作家）
財報狗（台灣最大的基本面資訊平台與社群）

「如果你是價值投資新手，看這本書可能不會有太深刻的感觸，但當你踏入價值投資的旅程一段時間後，你會發現他早就對旅途上的問題做出說明。如果你是價值投資老手，會發現他對你曾百思不解的問題做出清楚地整理、釐清問題的盲點，你只能讚嘆他的理性邏輯。《投資最重要的事》足以成為價值投資哲學類的標準教科書，每個人都該修這堂課。」─雷浩斯，價值投資者、財經作家

「只要在郵件信箱裡看到霍華‧馬克斯的投資備忘錄，我會馬上打開與閱讀。我總是會從中學到一些事情，他的書我讀了兩遍。」─華倫‧巴菲特（Warren Buffett）波克夏海瑟威（Berkshire Hathaway）董事長暨執行長

「投資書籍中，很少有像馬克斯《投資最重要的事》一樣樹立著高標準，這本書充滿機智、風趣，而且扣緊歷史觀點。如果你想避開投資陷阱，這是必讀的作品。」─約翰‧伯格（John C. Bogle）先鋒集團（The Vanguard Group）創辦人暨執行長

「每個人都引頸期盼華倫‧巴菲特每年給股東的信，某些華爾街投資人則對霍華‧馬克斯的文章有同樣高的期待。」─彼得‧拉特曼（Peter Lattman）《華爾街日報》（Wall Street Journal）

「霍華‧馬克斯的投資備忘錄中有著基本真理和獨到見解，定期收到的人都熱切期待。現在，這位偉大的投資人要把智慧和經驗分享給大家。《投資最重要的事》就是馬克斯富含深刻見解的投資哲學與經過時間考驗的投資方法，這是每個投資人都必讀的書。」
─賽斯‧卡拉曼（Seth A. Klarman）美國避險基金包波斯特集團（The Baupost Group）董事長

內容簡介

巴菲特：這本書，我讀了兩遍！
華爾街日報：他的備忘錄，媲美波克夏的股東大會。
價值投資者必讀經典—霍華•馬克斯20項投資法則

傳奇大師精鍊投資最重要的事，
加值4位頂尖投資專家評注筆記，
無論入門者或是老手，都能從大師洞見中找出自己的致勝方法！

推薦序：價值投資理論的偉大著作／布魯斯‧葛林瓦德
推薦序：一本經典的投資寶典／謝劍平
推薦序：價值投資哲學的精準詮釋／雷浩斯
推薦序：對「好到不像是真的」抱持懷疑／財報狗

簡介投資最重要的事
●從生活中學到經驗教訓

第一章學習第二層思考
●投資的目標是打敗大盤
●投資思考必須與眾不同
●做出正確的判斷

第二章了解效率市場與局限
●承擔風險不等於帶來報酬
●符合效率市場的資產類型
●無效率市場的特徵
●專注在無效率市場
●財富就在眼前

第三章準確估計實質價值
●技術分析的問題
●價值投資與成長股投資的差異
●成長股投資熱潮
●正確估計價值，才有成功希望
●就算市場否定，也要勇於堅持

第四章找出價格與價值的關係
●買得好，就等於成功賣出一半
●心理面與技術面也會影響價格
●以低於價值的價格買進最可靠

第五章理解風險
●風險與報酬的關係
●風險愈高，報酬不確定性愈大
●風險的類型
●產生虧損風險的原因
●衡量風險的指標
●無法衡量虧損的機率
●風險難以判斷
●風險只存在於未來

第六章確認風險
●風險只會分散不會消失
●市場環境變了風險評估也變了
●風險情緒評估
●風險的任性

第七章控制風險
●多頭行情的時候也要控制風險
●在相同收益下降低風險
●為了獲利聰明承擔風險
●控制風險不是規避風險

第八章注意景氣循環
●信用循環的力量
●週期不會停止

第九章意識到鐘擺效應
●多頭與空頭市場三階段
●鐘擺不會永遠朝同個方向前進

第十章對抗情緒帶來的負面影響
●導致錯誤決策的七種心態
●科技泡沫的教訓

第十一章反向投資
●反向投資的困難
●對「好的不像是真的」抱持懷疑
●對「糟的不像是真的」抱持懷疑
●小心熟練地接掉下來的刀子

第十二章找出便宜標的
●選出最好的投資標的
●便宜標的是怎麼產生的？
●便宜標的的產生條件
●善用第二層思考

第十三章耐心等待時機
●在低報酬環境別想賺到高報酬
●買進被迫賣出的資產報酬最高

第十四章認清預測的局限
●沒有人能長期準確預測
●預測的價值很小
●「我知道」學派的問題
●承認自己所知有限

第十五章察覺所在的景氣位置
●在市場極端時保持警覺
●了解周遭正在發生的事
●測量市場的熱度
●根據投資環境改變策略
●市場熱度評估指南

第十六章認識運氣扮演的角色
●另類歷史產生的迷惑
●報酬次佳化的投資策略
●以不確定的世界作為投資前提

第十七章採取防禦型投資策略
●進攻策略與防守策略
●安全邊際
●在進攻與防守間取得平衡
●對投資感到恐懼

第十八章避開投資陷阱
●心理面與分析面的錯誤
●想像力不足
●心理面產生的三種投資錯誤
●這次不一樣？
●信貸危機該學到的11點教訓
●信貸危機出現的投資錯誤
●從錯誤中尋找投資機會

第十九章增加價值
●α值與β值
●績效表現的不對稱
●空頭行情時一定要擊敗大盤

第二十章合理預期
●得到高報酬的條件
●馬多夫醜聞的教訓
●否決市場時機
●追求足夠的報酬就好
●小心風險比預期還大

第二十一章把所有重要的事做好
●要點1價值
●要點2洞察
●要點3了解與堅持
●要點3了解與堅持
●要點4價格和價值
●要點5敏銳的觀察
●要點6低於價值的價格買進
●要點7心理面和技術面
●要點8了解週期
●要點9了解鐘擺
●要點10了解風險
●要點11以理性克服感性
●要點12在一開始先做
●要點13處在市場的哪個週期
●要點14進出時點
●要點15長期
●要點16正確處理風險
●要點17好的投資組合
●要點18防禦型投資更可靠
●要點19確保在逆境中生存
●要點20錯誤邊際
●要點21防禦的價值
●要點22專注在可知的範圍
●要點23別以為自己知道
●要點24隨機性
●要點25意識到潛在危險
●要點26有合理預期
●要點27辨識卓越投資人
●要點28能預知機率及風險的投資人

共同作者簡介

作者簡介

橡樹資本管理公司（Oaktree Capital Management）董事長暨共同創辦人。橡樹資本管理公司總部在洛杉磯，已在紐交所上市。截至2016年底，旗下管理資產逾1,000億美元。

　　霍華．馬克是與華倫．巴菲特、查理．蒙格齊名的投資專家，自上世紀90年代至今，他寫給客戶的「投資備忘錄」是業界矚目的焦點，其洞察力和「第二層思考」投資哲學備受推崇。

譯者簡介

清華大學經濟系碩士，曾為《天下雜誌》出版部資深編輯、《新新聞》資深記者、《商業周刊》研究員。股齡15年，編輯過多本商管書、股票書，希望能藉由選書、編輯、翻譯，幫助更多好書出版。